​一、一周市场回顾

过去的一周（3月13日-3月17日）里，A股主要指数涨跌不一，科创板表现最活跃，上涨2.24%，上证指数微涨0.63%，深证成指跌1.44%。

具体来看，小盘股表现相对落后，沪深300指数微跌。从风格来看，稳定、金融风格表现较好，周期表现较差。

风格指数为中信风格指数。指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎。

分行业来看，申万一级行业中，传媒、建筑、计算机和通信涨幅居前；电力设备、社会服务和汽车跌幅最大。

二、国内财经要闻回顾

要闻1：央行宣布自3月27日起降准25个基点

中国人民银行3月17日晚间宣布，将自3月27日起下调存款准备金率25个基点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。预计此次降准将释放5500亿元左右的中长期资金。

要闻2：国新办就国民经济运行情况举行发布会

国新办3月15日就国民经济运行情况举行发布会，公布的数据显示，中国2月社会零售销售环比微降0.02%，城镇固定资产投资环比上升0.72%，规模以上工业增加值环比上升0.12%。

要闻3：中国1-2月实际利用外资2684.4亿人民币

商务部网站消息，2024年1-2月，全国实际使用外资金额2684.4亿元人民币，同比增长6.1%，折合397.1亿美元，增长1%。从行业看，服务业实际使用外资增长10.1%。高技术产业实际使用外资增长32%，其中高技术制造业增长68.9%，高技术服务业增长23.3%。

要闻4：商务部正针对地方和企业需求研究稳外贸政策

商务部新闻发言人束珏婷称，据企业反映，外需走弱、订单下降是今年中国外贸面临的突出挑战。目前，商务部正针对地方和企业需求研究稳外贸政策。

要闻5：全国首套房贷利率继续下调

据21世纪经济报道统计，2月份全国房贷利率继续下降，百城首套房贷主流利率平均为4.04%，环比下降0.06个百分点，是过去4个月基本平稳后再次明显下降。同时，也有多个城市首套房利率进入“3”字头。

要闻6： 文旅部3月20日起恢复对涉外营业性演出的受理和审批

三、国际财经要闻回顾

要闻1：美国银行业危机愈演愈烈

继3月12日美国硅谷银行出现兑付危机后，尽管美联储和美国财政部已经推出了救助措施，但美国银行业危机仍愈演愈烈。评级机构穆迪相继下调美国签名银行、美国第一共和银行评级，后两者评级均已跌至垃圾级。

要闻2：百年投行瑞士信贷银行再陷破产危机

在美国银行业危机持续蔓延的情况下，瑞士信贷上周表示将无法按时出具2022年报。同时，该行最大股东沙特国家银行表示，由于持股已经达到合规上限，将不再向瑞信提供更多援助。受此影响，市场预计瑞信违约概率骤增，股价暴跌。

要闻3：美联储或将暂停加息

受美国银行业危机影响，市场预计美联储在下个月的议息会议上可能暂停加息。根据芝加哥商品交易所的美联储观察数据，利率期货市场投资者预计美联储在3月22日会议上加息25个基点的概率已经降至37.6%，维持利率不变的概率为62.4%。

要闻4：ChatGPT 4.0引发人工智能热潮

美国AI公司OpenAI于3月17日上线了ChatGPT 4.0版本，同时微软也宣布将ChatGPT 4.0植入Office操作软件，内置自动生成PPT等功能，此举引发人工智能热潮持续升温。

要闻5：国际金价再次升至2000美元大关附近

受美国银行业危机，以及市场对美联储暂停加息预期影响，国际金价持续攀升。截止3月17日收盘，纽约商品交易所黄金期货交投最活跃的4月黄金期货合约报1988美元/盎司，再次接近2000美元大关。

要闻6：国际油价创15个月新低

国际油价过去一周持续暴跌，美国WTI主力期货合约跌破65美元/桶，创15个月新低。此前国际能源署IEA在月度石油市场报告中指出，全球石油市场正面临供应过剩局面，石油库存攀升至18个月来最高水平。

四、本周宏观大事件

过去两周海内外市场波动加大，硅谷银行和瑞士信贷事件初步显示出美联储加息给全球金融系统带来的压力。

国内来看，基本面上，国内经济复苏势头强劲，消费和地产表现亮眼，1-2月社会消费品零售总额同比上涨3.5%，考虑到去年的高基数，消费复苏比较显著；1-2月商品房销售面积同比增速为-3.6%，较去年12月的-31.5%大幅改善。

国内经济复苏支撑股市的基本面，美债利率回落缓解估值压力，或有望共同推动A股和港股的短期行情。行业层面，全年来看政策和技术的双轮驱动的数字经济依然是第一主线；此外，“中特估值体系”需要重视，新能源和消费有结构性机会。

以上观点来自海通证券，时间截至2024/3/17。

五、后市展望

中信证券：建议动态增配消费

2024年1-2月社零同比上升3.5%，好于市场预期的上升2.9%，其中餐饮代表的服务业修复领先于商品零售，餐饮收入同比上升9.2%(环比上升23.3%)，而商品零售收入同比上升2.9%(环比 3.0%)。

看好年内消费复苏的总体表现，判断演进节奏大体为：从短期的快速修复、到渐进回升，再到冲高表现，建议动态增配。

引自：3月16日证券时报网，中信证券；《1-2月社零好于预期 服务业引领修复》

西部证券：投资“数字中国”

聚焦TMT三大行业

“数字中国”投资逻辑：综合资本开支、业绩兑现、估值和业绩性价比看投资逻辑。

从资本开支来看，高资本开支往往对应高景气和高增长，偏中下游的操作系统、人工智能、工业机器人、数字政府等资本开支趋势向上，对应高景气和高增长，资本开支逐步从上游向下游转移。

业绩预期，反映未来基本面兑现情况。基本面兑现情况看，操作系统、应用软件、数字政府，随着资本开支向下游转移业绩预期排名靠前。

估值 业绩，看行业投资性价比。2022 年底到2024 年3 月，数字概念板块估值普遍修复。综合估值水平和边际修复速率，电信运营商估值修复偏慢，且绝对估值水平较低。人工智能、集成电路、边缘计算性价比较高。

引自：3月17日新浪财经；西部证券，《策略专题报告：投资“数字中国” 聚焦TMT三大行业》

广发证券：“央国企重估”机会或将贯穿全年

“央国企重估”机会或将贯穿全年，进一步构建“中特估值高股息策略”。构建完全由央国企构成的“中特估值高股息策略”，其也能够实现“高收益 高股息 低回撤”，且资金容纳高。

在“中国特色估值体系”推动之下，“中特估值高股息策略”不仅有望延续过去较为突出的表现，同时有望能够在央国企估值重估的beta 加持下获得更强的上行动力。

引自：3月17日新浪财经；国泰君安证券，《“广开金股”系列(十)：如何优化A股/港股高股息策略？》